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第一季度,新秀丽亏损近8亿美元。新秀丽2020年的业绩很可能面临

上传时间:2020-05-20阅读次数:编辑:admin

新秀丽(01910-HK)产品销往100多个国家。作为世界上最大的时尚箱包企业,该公司的历史可以追溯到1910年。该公司的前身是施瓦德皮箱,它成立于美国,已经发展了100多年。凭借其高质量的产品和品牌声誉,2017年新秀丽给母公司的净利润高达3.34亿美元。在最辉煌的时刻,该公司的市值超过500亿港元。

值得注意的是,新秀丽在市值最大时被著名的卖空机构蓝鲸(Blue Orca)击中。

人均(虎鲸)销售一空。自2018年5月以来,该公司的市值下降了近80%,但现在还不到100亿英镑。在被虎鲸销售一空后,该公司的业绩也逐年下滑,2018年和2019年的净利润分别为2.37亿美元和1.33亿美元,同比下降29.17%和44.02%。

门店持续扩张,业绩却在下行

近年来,新秀丽继续扩张。2019年,该公司自有零售店总数将达到1294家,2018年和2019年分别净增84家和43家。尽管自有零售商店在增长,但2018年营业收入仅同比增长8.77%,2019年下降4.17%。过去两年的净利润也分别大幅下降。

这在2019年更加明显,当时该公司的收入和净利润双双下降。2019年,收入为36.39亿美元,同比下降4.17%,归属于母亲的净利润为1.33亿美元,同比下降44.02%。

作为公司的第二大市场,亚洲市场2019年的净销售额为13.13亿美元,同比下降0.8%,主要是由于香港事件和韩国消费疲软导致的市场销售额下降。作为公司的第三大市场,2019年欧洲市场的净销售额下降了1800万美元,至7.92亿美元,主要是因为不利的外汇兑换对报告的净销售额约4400万美元产生了影响。排除这一影响,欧洲市场的净销售额略有增长,而拉丁美洲是该公司最小的市场,2019年净销售额下降了5.5%。

该公司2019年净利润的下降率远远超过其净销售额的下降率,主要是因为美国对中国商品征收关税,导致毛利率从2018年的56.5%下降至55.4%,分销支出占净销售额的百分比从2018年的31.91%上升至2019年的33.07%,导致净利率进一步下降。

全球疫情蔓延,一季度亏损近8亿美元

在疫情爆发前,新秀丽的产品竞争力在过去两年有所下降,盈利能力大幅下降。然而,新秀丽在2020年遇到了新的皇冠流行病的影响,这进一步恶化了新秀丽在2020年第一季度的表现。截至2020年3月31日,公司净销售额达6.01亿美元,同比下降27.7%。股东应占净利润损失高达7.87亿美元,主要是由于约8.2亿美元的减值成本。然而,排除这种影响,归属于公司股东的净利润损失约为4300万美元。

从区域角度来看,中国市场是公司的一个重要市场。流行期与中国春节假期的高峰期相吻合。该公司的自营商店已经关闭,旅行限制极大地影响了中国的业务。第一季度,亚洲地区的净销售额同比下降34.0%。

值得注意的是,自3月份以来,国外的疫情有所加剧,尤其是在欧洲和美国。各国加强了控制。其中,美国禁止欧洲游客进入美国,导致欧洲和美国市场的急剧倒退。与去年同期相比,第一季度北美、欧洲和拉丁美洲的净销售额分别下降24.0%、25.6%和19.7%。

除业绩快速大幅下滑外,第一季度公司债务进一步扩大,债务总额从2019年12月31日的35.40亿美元增加至2020年3月31日的41.49亿美元。仅在三个月内,该公司的总债务就增加了近6.09亿美元,资产负债率从2019年12月31日的63.88%迅速上升至2020年1月31日的78.11%。尽管如此

目前,中国的疫情已逐渐恢复,但根据携程网的数据,基于五一假期,携程网预订的景区门票数量较2019年同期已恢复至50%左右。因此,尽管商店基本正常运营,工厂也基本恢复运营,但与2019年同期相比,旅游人数仍存在较大差距,这也将对公司在中国的行李销售产生一定的负面影响。

此外,北美和欧洲是该公司的主要市场,疫情仍不明朗。从下图可以看出,根据腾讯新闻(来自世卫组织和霍普金斯大学网站的数据),海外新诊断患者的数量仍处于较高水平,没有下降趋势。欧洲和美国是疫情比较严重的地方。疫情发生的时间尚未确定,这给公司2020年第二季度和2020年全年的业绩带来了很大的不确定性。

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